在调研了河北、山西的煤炭公司后,我们认为 10 月煤炭供应环比增长比较确切,而需求环比增长乏力。鉴于对10 月煤炭供应增加比较一致的看法,而需求环比增长有限,我们认为煤价10 月的压力较大。山西的煤炭资源整合目前实质性进展较慢,中期供应释放速度不确定性较大。但长期,我们仍看好煤炭行业。由于 10 月存在煤价下行风险,而目前的估值水平优势不明显(09、10 年市盈率较大盘有7%及11%的溢价),我们短期对该板块较为谨慎。看好拥有煤炭资源整合题材的山西板块,以及资产注入进程较快的公司。首选是国阳新能、潞安环能、中国神华、西山煤电。中银国际证券有限责任公司 。来源：证券之星。