2017年12月25日,国家发改委、国家能源局印发《关于加大清洁煤供应确保群众温暖过冬的通知》,通知强调鼓励推广使用清洁煤替代劣质散煤,加大清洁煤供应力度。通知中提到的主要措施为一是因地制宜推进清洁供暖。各地要把优先保障居民采暖用能放在首位,宜电则电、宜气则气、宜煤则煤、宜油则油,因地制宜及时采取有效措施,鼓励推广使用清洁煤替代劣质散煤,不得采取“一刀切”的限煤措施;二是加快煤炭优质产能释放。重点产煤地区要按照增减挂钩减量置换要求,督促煤炭企业加紧落实产能置换方案,加快办理煤矿建设项目核准手续;三是加大清洁煤供应力度。重点产煤地区要引导煤炭企业,在确保安全生产的前提下,积极挖潜增加产量和供应,提升煤炭产品质量。

　　近期由于全国处于冬季供暖用能高峰期,部分地区天然气出现供需紧张。此前环保部下达特急文件《关于请做好散煤综合治理确保群众温暖过冬工作的函》,文件对于“煤改气”、“煤改电”工作进行重申:进入供暖季,凡属没有完工的项目及地方,继续沿用过去的燃煤取暖方式或其他替代方式。本次《通知》再次提及不得采取“一刀切”的限煤措施,鼓励使用清洁煤替代劣质散煤,在以热定电的政策环境下,或将利好部分地区火电公司热电机组利用小时改善。同时,《通知》要求加快煤炭优质产能释放,重点产煤地区引导煤炭企业积极挖潜增加产量和供应,有利于改善煤炭供需关系,减弱煤价的季节性上涨因素,利好火电公司稳定成本和业绩持续改善。

　　我们当前看好水电、火电及电网板块业绩持续改善,并建议关注煤电联动执行预期、多政策支撑水电发展带来的投资机会、2017年1-11月电力运行情况持续向好,电力供需环境持续改善、能源局价格司拟下调清洁能源增值税税率并延长大型水电站增值税退税优惠政策,利好水电公司业绩更进一步、受益于我国主要流域来水由枯转丰,水电四季度发电量存在一定保障,有望实现全年业绩增长,同时地方电网板块供电成本结构预计亦有望得到改善、发改委7月1日上调煤电电价,基于煤电联动机制,2018年初有望进一步上调煤电标杆电价,持续促进火电利润水平改善。