去产能政策减弱，全国钢铁产量将较快增长。2019年全国去产能政策力度减弱，全行业产能反弹，考虑到2020年也是置换产能的集中投产期，预计全国钢铁产能将继续反弹。而环保政策禁止“一刀切”和钢厂产能置换后的环保达标产能越来越多，大背景下环保政策的限产边际作用也将减弱，中证鹏元预计2020年全国钢铁产量将较快增长。

　　钢铁消费量将稳中有增。地产的投资保持增长但增速放缓;基建投资将继续缓慢复苏;机械的钢材需求保持稳定。综合来看，中证鹏元预计2020年钢铁消费将略增，对钢价的影响有限。

　　钢材需求启动推迟，后期钢价存在反弹动力，全年震荡下行，行业供需维持弱平衡状态。中证鹏元认为，疫情导致钢材需求延后释放，对钢价造成短期冲击，当前钢材产量下降，而随着下游行业陆续复工带来的需求释放，钢价存在反弹动力。但由于2020年钢铁供给将增长，长期钢价下行压力加大，行业供求状态将继续转向弱平衡。

　　铁矿价格将回落，预计二季度开始钢企盈利空间将扩大。矿难等偶发性事件导致2019年上半年铁矿石价格大幅飙升，而随着铁矿供应紧张局面缓解、四大矿山仍处于扩产周期尾端及预计2020年铁矿产量增加等因素的综合影响，中证鹏元预计2020年铁矿价格将回落，二季度开始吨钢毛利将同比小幅增长，钢企发展进入平稳期，盈利空间将扩大。

　　2020年钢铁行业偿债能力将有所提升。在铁矿供应紧张局面缓解等因素的综合影响下，中证鹏元预计2020年铁矿价格回落，从而带动钢铁行业的盈利空间扩大，钢企可继续保持较大规模的经营活动现金净流入，在投资活动现金需求有限的情况下，可继续依靠自身盈利积累减少债务负担，偿债能力将有所提升。

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