上周三，LME库存环比增加300吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，LME镍上涨0.77%，沪镍主力合约下跌1.45%，报收103770元/吨，周二三夜盘上涨0.49%。

　　基本面上，目前海外疫情对需求和供给影响逐渐下降。国内现货方面，周三价格成交区间103000～104400元/吨，俄镍现货对07合约贴水275元/吨，金川镍平均升水850元/吨。进出口方面，根据模型测算，纯镍进口亏损扩大，但保税区纯镍前期订单继续进口；镍铁方面，菲律宾红土镍矿出口预计6月恢复正常，印尼镍铁投产6月再次加速。但短期国内镍铁产量增量有限，高镍铁价格仍有支撑。综合来看，供应端收缩对镍价支撑力度逐渐减弱。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存降幅趋缓，不锈钢现货价格环比持平，期货价格下跌，基差升水继续扩大，再次逼近SS合约上市以来极值区域。社会库存回落和下游需求继续复苏预期或刺激钢厂6月继续增产，但钢厂期盘价回调，或预示淡季需求压力仍在。叠加6月原料成本抬升，冶炼利润回落压力持续。目前关注疫情后期国外消费持续复苏进展以及国内淡季不锈钢下游需求状况。