“西芒杜铁矿的开发我们可能会参与。”7月28日，在中国钢铁工业协会六届二次会长办公会期间，新天钢、德龙集团董事长丁立国接受《中国冶金报》记者采访时透露。

丁立国表示，今年上半年德龙、新天钢均取得了不错的成绩，最满意的便是新天钢混改全面落地，而最大的担忧莫过于铁矿石价格过高。为了解决这一问题，中国钢企正在积极筹备参与西芒杜铁矿的开发，他们将在会长办公会上讨论有关事宜。

长期以来，由于我国铁矿石对外依存度高，国外矿山的垄断地位使得铁矿石定价受制于人，尤其自去年第四季度以来，铁矿石价格屡破预期，持续处于高位，对中国钢企生产经营造成严重影响。西芒杜铁矿或成为中国钢企摆脱铁矿石价格困境的一把利剑。

西芒杜铁矿位于非洲几内亚，是世界级的大型优质露天赤铁矿。据中国驻几内亚大使馆官网消息，西芒杜铁矿总储量累计超过100亿吨，铁矿石平均品位65%。年产量有望达到1.5亿吨。因其储量大、品质高、矿体集中、埋藏浅、易开采，被国际矿业界看好。

去年8月28日，宝钢股份副总经理（主持工作）盛更红在公司业绩发布会上首次回应称，西芒杜铁矿项目由宝武集团主导，他们将选择有实力的中国企业联合开发。相信经过这次会长办公会的讨论，参与开发的相关事宜已经在推进中。

铁矿石下半年价格趋势

进入消费淡季以后，国内钢铁产量逐步放缓，铁矿石价格也逐渐趋弱，跌落200美元/吨以下。往前看，铁矿石的价格高点已过，并不具备继续上涨的条件。在铁矿供给侧，产能瓶颈短期内可能难以得到有效缓解，供给溢价可能仍然存在。但在钢材下游需求边际放缓与钢铁环保限产的双重作用下，预计中国的钢铁产量增速从今年三季度开始将同比转负，铁矿石价格将从高位回落。

今年上半年，全球铁矿石出口同比增长了约4.6%，其中，中国的铁矿进口同比增长约2.6%，净进口同比增长仅约1.7%。同时期全国铁水产量同比增长约4%，供需平衡仍处在较紧的水平。

往前看，预计铁矿石的供应瓶颈在短期内仍然存在。过去几年铁矿生产商的固定资产投入处在较低的水平。未来几年，海外矿山有赖于新产能的投产来置换退出产能，从而维持现有产出，净增量较为有限。疫情仍具有长尾效应，可能导致劳动力短缺或运输受阻等因素，拖累新产能投产。今明年将迎来铁矿石产能置换的高峰，疫情的不确定性可能会对铁矿石供应链造成一定的扰动。未来的铁矿石新增量可能有赖于关停产能的重启，以及国内铁矿产能的建设和开发。近日，中钢协已表示将在“十四五”期间将开发国内铁矿作为国家战略，加快国内铁矿资源的开发。

需求放缓将推动铁矿价格中枢下行

目前，海外主要铁矿消费国的钢铁生产已基本恢复到疫情前的水平，钢铁库存也在逐步恢复。而中国钢铁业在下半年可能将面临限产和下游需求边际放缓的双重约束，因此认粗钢与铁水产量同比转负是大概率事件。往前看，中国与海外的铁矿石需求将同时从高位回落，带动全球铁矿需求与供应的缺口收敛，并推动铁矿石价格下行。

最近，在限产预期强化的情况下，供应溢价抬升，钢价偏强运行，钢厂利润普遍好转。往前看，铁矿石价格的走势将很大程度上取决于限产约束的强度与限产落地的节奏。

若限产带来的钢材供给溢价过大，钢价上涨过快，可能受到保供稳价的压力。从八月底开始，下游钢材需求将迎来一定的季节性改善，利润刺激下，钢厂复产压力较大，限产的约束力也将会经受考验。同时，鉴于政策目标是压减粗钢产量而非铁水产量，短期内，钢厂可能倾向于减少废钢用量而非铁水来实施产量压减。因此在三季度，铁矿石需求可能仍有一定韧性，叠加供应偏紧的格局，铁矿石价格下行幅度有限。换言之，限产预期下钢材的溢价反而对黑色系整体的价格中枢有一定支撑。

从四季度开始，预计下游需求将再次进入淡季，钢价上行压力将趋缓。限产可能全面铺开并同时推动铁矿石价格下行。从历史上看，螺纹与铁矿的价差和钢材需求有着较强的相关性。钢材的高价能否维持，可能还取决于下游的需求情况。因此钢材与铁矿之间的高价差有一定收缩风险，钢价可能会跟随铁矿价格回落。