1、镍全球显性库存持续去化，而国内进口窗口关闭频繁，国内供给偏紧，库存低位。LME镍库存自从2021年二季度以来持续降库，近期跌破10万吨大关，LME镍0-3M调期费亦水涨船高，2022年1月18日达到+495美元/吨的历史新高。从近期镍的库存和升贴水看，镍的供需现状比较紧缺，货源集中度高，空头基本无货可交，多头挤仓是推高镍价的重要因素。

　　2、市场对于2022上半年印尼新能源镍原料的增量预期较低，但对全球电池镍需求持50％的强劲增速预期，全球纯镍去库恐将持续。

　　3、缅甸达贡山镍铁冶炼项目三座电厂塔架被炸，生产暂停，影响国内FENI供应。该项目年产2万吨金属镍，基本都出口中国。

　　4、印尼政策干扰，外媒报道称印尼政府可能在2022年开始对镍铁和镍生铁征收出口关税。目前印尼已经是全球最大的镍供给国，其政策的变动势必将会对镍市场供需产生较大影响。

　　目前镍较镍铁升水3万元以上，镍在不锈钢行业经济性偏弱，硫酸镍折合纯镍亦低于镍价，镍豆溶解硫酸镍处于亏损状态，鉴于镍在不锈钢和新能源两大领域的原料经济性都偏低，不利于镍的消费，目前的镍价略背离产业基本面支撑，后期关注镍铁和硫酸镍的价格变化，新入资金谨慎追高。