国内铁合金市场依旧波澜不惊，锰硅各主产区现货报价整体维持稳定，硅铁价格月内有小幅走强。需求端整体呈现先抑后扬，钢厂以消耗自身厂内库存为主。供给端延续宽松趋势，锰硅和硅铁日均产量均回升至前期高点附近，对价格形成压制。硅铁价格中枢本月的上移一方面是由于其自身当前库存水平偏低，另一方面煤炭价格的再度走强也在一定程度对硅铁价格形成上行驱动。相较而言，当前锰硅供需结构更为宽松，成本端锰矿价格本月涨幅虽较为可观，但对锰硅价格的提振作用不明显。

　　从2月下旬开始，下游钢厂对铁合金日耗持续增加。由于钢厂自身厂内铁合金库存水平较低，产生新一轮补库需求。北方主流大厂3月钢招采量同比增幅明显，铁合金钢厂端需求在3月将逐步显露出旺季特征。金属镁方面，随着终端需求的逐步改善，3月镁锭产量预计仍将维持高位，75硅铁的需求依旧较好。随着产业链内利润逐步从成材向炉料端传导，当前下游钢厂相对较好的利润水平会在一定程度上提振3月钢招价格。

　　供给方面，当前锰硅和硅铁日均产量均已处于高位水平，近期内蒙主产区重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能。3月铁合金产量进一步提升空间有限，整体供需结构将出现边际趋紧，期现货价格中枢有望上移。根据当前的基差结构，贸易商可尝试逢低采购现货。合金厂家在自身库存相对充足的情况下可尝试在盘面进行部分卖保的操作。