锰硅

　　2月国内社融和信贷数据不及预期，其中新增居民中长期贷款转负，地产销售持续低迷，黑色系整体估值下调。锰硅盘面受此影响冲高回落，日间小幅收跌，但仍是黑色系中表现最为坚挺的品种。

　　近期锰硅厂家出货顺畅。下游需求逐步改善。河钢3月锰硅招标采量报23000吨，接近1-2月的总采量，明显高于去年同期。二月下旬开始，粗钢产量逐步回升。虽然上周受北方地区阶段性限产影响，五大钢种产量由升转降。但本次限产预计影响较短，唐山地区12日过后将逐步复产，且复产数量预计大于本次限产数量。锰硅需求端后续仍有改善空间。供给方面，宁夏平罗地区近日发布2022 年重点用能工业企业能耗总量控制目标分配方案，锰硅后续供应端仍面临约束。2月全国锰硅产量出现环比回落，上周产量出现拐点，周环比下降0.45%至206955 吨，后续进一步提升空间有限。由于近期海外矿山对锰矿报价上调，叠加海运费用回升，港口锰矿现货价格持续上涨，部分矿种价格上周累计涨幅超过10 元/吨度。叠加近期焦炭价格也出现提涨，成本端对锰硅现货价格的上行驱动较为明显。海外锰硅价格近期涨幅较为明显，也在一定程度上提振国内锰硅市场信心。策略上，锰硅实际供需有望迎来阶段性改善，成本端驱动不断增强，短期价格易涨难跌，可尝试逢低吸纳。

　　硅铁

　　2月国内社融和信贷数据不及预期，其中新增居民中长期贷款转负，地产销售持续低迷，引发周初黑色系整体估值下调。硅铁盘面由于前期涨幅较大，受此影响周初出现回调。硅铁近期供需持续向好。3月11日全国60家独立硅铁企业库存为6.43万吨，较上期下降10.25%。近期硅铁出口有明显改善。俄罗斯作为全球第二大硅铁生产国，其出口的受限使得全球硅铁市场每月出现3-4万吨的供应缺口。需求方开始转至印度和中国进口，近期印度和不丹当地硅铁价格出现大幅上涨，流向国内的订单也有明显增多。国内粗钢产量从2月末开始持续回升。虽然上周受北方地区阶段性限产影响，五大钢种产量由升转降，对硅铁需求环比小幅下降。但本次限产预计影响较短，后续钢厂端对硅铁的需求仍有改善空间。金属镁下游需求3月也将逐步进入旺季，金属镁月度产量有望回升至8万吨上方。

　　供应方面，近期全国硅铁产量增速出现放缓，上周出现拐点，全国产量环比下降0.12万吨至12.44万吨。后续供应端进一步宽松空间有限。冶金焦价格短期易涨难跌，兰炭小料价格上涨，电力成本有望上移。成本端后续对硅铁价格将形成进一步的上行驱动。策略上，全球硅铁供应端出现缺口，国内硅铁基本面近期将迎来改善，成本端逐步上移，短期价格走势偏强。