上周黑色板块总体振荡为主。受产业供需面偏弱影响，上半周黑色板块大幅增仓下跌。后半周总理考察云南并召开座谈会，强调3月份以来特别是4月份部分经济指标明显转弱，要果断作为，加大宏观政策调节，中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策上半年基本实施完毕，5月份能出尽出。另外周五央行把五年期以上LPR下调15个基点。

焦煤

整体观点：供应方面，近期国内产量小幅增加，且进口蒙煤和俄煤持续增加，焦煤供应整体有所改善，但需关注增量的持续性。需求方面，下游焦企焦煤库存较低且仍未减产，对焦煤需求有一定支撑，但焦炭市场情绪仍然较弱，叠加钢材需求不佳，焦煤需求暂时受到抑制。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，当前焦煤供需有所缓和，但焦煤社会库存总体处于偏低状态，且近期宏观政策也在不断加码，盘面或有反复，但中期来看仍取决于钢材需求能否改善，短期盘面或震荡运行。期货观点：震荡运行。

焦炭

整体观点 供应方面，当前焦炭价格持续下降，但焦企利润仍然不错，短期生产积极性仍较好。需求方面，目前焦炭铁水仍然不错，但钢材去库压力较大，铁水产量以及焦炭需求进一步回升空间可能有限。库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，虽然当前供需有所改善，但近期宏观政策也在不断加码，盘面或有反复，但中期来看仍取决于钢材需求能否改善，短期或震荡运行。期货观点：震荡运行。

动力煤

整体观点供应方面，产地产量仍处于较高位置，但进口煤持续倒挂，进口量有所减少。下游方面，当前电厂日耗震荡，日耗同比偏低，淡季叠加疫情导致终端补库需求下降，关注疫情后日耗是否有起色。港口方面，大秦线20日检修完毕，沿海供给将恢复正常，北港库存较上周小幅增加。政策方面，相关部门进一步明确限价的是发电和供热用煤，非电用煤不在限价范围)。整体来看，当前沿海问题主要是进口煤严重倒挂，但是当前当前电煤需求较弱，同时动力煤政策风险仍然较大，后期价格取决于需求的变化。