周三商品走势分化，原油系再度转弱，黑色系多数品种稳步走强。其中焦煤主力合约收涨3.62%报2780元/吨，焦炭主力合约收涨2.56%报3583.5元/吨，涨幅均处于市场前列。

　　基本面来看，当前煤炭保供政策延续，产地山西地区保持正常生产，内蒙地区则因环保检查问题产量出现小幅下降。同时随着疫情的缓和，当前蒙煤通关持续回升，近几日通关数超450车。整体来看，目前煤炭供应端稳中有进。需求来看，下游焦企焦炭经过四轮提降后，焦化厂基本已全面亏损，第五轮提降可能性不大。而亏损对焦企开工情况造成了较大的影响。据中钢期货表示，目前焦化市场总体执行限产30%的措施，同时焦化市场整体形成共识，采取限产、减少发货等形式降低焦炭供应以稳住焦炭价格。当前焦化厂对焦煤需求量有所减弱，同时焦炭供应有收紧趋势。

　　不过值得注意的是，从宏观层面来看，近期黑色系终端复苏信号逐渐增强，或将带动钢材期货持续走高，从而对原料端焦煤焦炭形成提振。具体来看，当前北京、上海地区陆续复工复产、5月份制造业PMI数据超市场预期以及稳经济增长的不断推出，都导致市场对于6月需求复苏预期乐观，情绪面开始逐步转暖。

　    6月之后，宏观经济环境转暖，北京、上海陆续开始解封，双焦供需格局存由弱转强预期，由于双焦库存均处历史同期绝对低位，价格易涨难跌。