镍铁：偏空印尼镍铁逐步投产，释放镍元素供应偏紧逐渐缓解的信号。周内，镍铁价格下降至1540元/镍点附近，利润率区间约-2%至8%。

　　中间品：偏空高冰镍、MHP供给逐步兑现，短期内，对镍豆需求形成挤压。

　　电解镍：中性纯镍方面，内外比价有所修复7.57，进口窗口打开。终端合金、电镀行业补库，且5月不锈钢产量超预期，电解镍消费有所好转。然而，6月部分钢厂减产检修，预计镍板需求下降。

　　不锈钢：偏空不锈钢不锈钢呈现供需双弱局面，钢厂进入亏损阶段，亏损达10%左右，部分钢厂计划6月减产，但受到需求拖累，不锈钢利润回归仍需等待。

　　5月不锈钢对镍需求向好，叠加国内电解镍社会库存位于历史极低位置，强现实下，镍价高位震荡。然而，随着印尼镍铁新增投产、MHP和高冰镍供给增加以及纯镍进口窗口打开，镍供给紧张的矛盾逐步得到缓解，叠加6月部分钢厂减产检修，不锈钢对纯镍需求预计下滑，镍基本面边际走弱。操作及建议逢高做空。