29日钢市回顾

　　经过市场热烈的补库动作，今日(29日)市场价格总体偏稳为主。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、以及型材、管材价格变动都不大，甚至午后乐从等地热卷又回落了10元，说明现货市场仍然相对理性，没有因补库大幅拉涨。截止收盘，螺纹钢主力合约收3823，较上一个交易日涨11元;热卷主力合约收3870，涨16个点;焦煤主力合约收2097，跌23个点;焦炭主力合约收2766，跌12.5个点;铁矿石主力合约收711.5，跌3.5个点。截止28日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4119元，较上一个交易日涨12;热卷均价为4000元，较上一个交易日涨6元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为770元，较上一个交易日涨5元;唐山准一级冶金焦价格为2700元，较上一个交易日持平;唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3700元，较上一个交易日涨20元。

　　市场分析

　　在进入本周市场出货连续好转的情况下，多地库存又回到了下降状态。如北京建材市场，去年同期保持在65万吨左右的水平，今年降至35万吨附近，处于2019年以来3年最低水平。同时市场保持了较好的节前备货状态，钢厂、大户出货都较好，甚至有的仓库，单日出货量达到了平时的1.5倍以上。大量期现套，各种套利又活跃起来。尽管如此，现货价格仍没有大幅拉升，市场保持理性节奏。原因在于对节后行情仍持有谨慎乐观态度。

　　节前备货主要出于三方面考虑：一方面是正常的季节性回暖叠加国庆长假因素，以及担心20大召开影响阶段性资源流转，有必要备一定量库存。另一方面是中下游库存一直都处于常态化低库存，面对长时间市场低迷，经济下行，需求不振，贸易商不敢持有大量库存，下游更是不敢。一旦价格在利空逐步兑现的情况下，没有继续下跌空间，看准时点适当出手备一部分库存是理所当然的。第三方面因素是市场压抑已久的情绪爆发，也不排除期现公司、各种投机需求的需要。不管怎么样，成交连续明显好转，至少达到了两个效果：一是钢厂顺利实现了厂库转移，一定程度上解决了8月份以来增产消化难题;二是检验了市场购买力，一旦需求明显好转，低库存会推动钢价明显上升。目前的谨慎状态，仍是对10月份需求保持观望心态的结果。

　　从目前看，国内经济形势有所回暖，钢铁供需矛盾有所改善，短时间内基本面逻辑占据主流。但从整个国际形势和大宏观来看，海外市场较弱，北溪管道被炸，原油大幅下滑后震荡不已，美元指数居高不下，这些都对商品承压，对黑色也有一定拖累。国内虽然对后期政策仍有一定预期，但房地产弱势下，旺季需求信心仍不足，行情仍不具备大幅上涨动力。且螺纹钢产量接近上半年高点，旺季需求有待继续观察。

　　宏观上，今日，发改委主持召开经济形势地方、行业协会、专家视频座谈会，就当前经济运行情况、明年经济工作思路等听取有关单位和专家意见，综合司负责同志参加会议。中国银行研究院最新报告，预计四季度贷款利率“易降难升”。下一步经济如何定调，如何落实年内剩下不多的时间窗口期，来达到稳增长的目的，还需要政府、市场、和企业主体共同努力。

　　价格预测

　　从目前看，今日价格有一定滞涨，主要是担心节前最后两天出货套现，引起行情波动。从盘面来看，螺纹01今日减仓2.22万手，上涨动能减弱，总仓为172.7万手，较此前最高175万手有所下降。其中中信期货增持1.2万手多单，净空单已经减至2.58万手，排在前7名之后。从盘面来看，多空都比较谨慎，日盘价格被压制在3850-3810较窄区间内运行。形态上日线级别仍偏强，小时级别有调整需要，继续关注主力螺纹、主力热卷的区间有效性。

　　现货方面，今日市场出货量、热情较昨日减弱，关注市场出货动作。行情稳中有涨，但仍不建议追高继续补库。