焦炭：供给端，现货提涨落地带动下，焦企利润有所修复，部分企业利润已回归正值，焦企产量逐渐回升，但受制于入炉成本高企及冬季环保限产影响，焦企产量增量相对有限；需求端，铁水产量止跌回升，焦炭日耗支撑仍存，低库存影响下钢厂采购意愿有所回升，后续补库强度将取决于钢材价格弹性以及钢厂盈利率。总体来看，本周在钢厂积极补库带动下，焦炭基本面小幅转好，但延续性仍取决于下游钢厂的冬储补库情况。近期受宏观多重因素影响合约呈现震荡反复态势，政策平稳落地后市场对远月预期转弱，前期估值较高的远月合约进入震荡回调阶段。长期来看，利好政策逐渐被市场消化，待市场交易情绪回归理性后，焦炭价格仍以跟随成材价格变动为主。