进口煤强势助推，双焦领涨商品市场【观望】

进口煤强势助推，双焦领涨商品市场。焦钢毛利差回升至2.2%，利润驱动向下；焦煤库存驱动向上，焦炭库存驱动向下；按跌三轮计算现货仓单2760，J05合约升水一轮，基差驱动向下。国产煤陆续复工复产，澳煤走高带动内盘情绪，蒙方口岸闭关三天；铁水回升空间大小取决于终端需求表现，炉料需求回升逻辑奏效的前提是市场停止钢材负反馈交易。盘面继续上涨动能不足，未入场者建议观望。

动力煤价格下跌，部分电煤回流至焦煤端生产【偏空头】

钢厂在复产阶段，旺季仍有预期，对双焦有补库需求，且钢厂双焦库存低位，对双焦价格支撑强，双焦价格处在阶段性反弹中。但动力煤价格下跌，部分电煤将回流至焦煤端生产，在一定程度上会缓解焦煤供需偏紧的问题，建议前期多单止盈或减仓，前期未入场者，不建议追高。

蒙煤口岸闭关3日，盘面震荡偏强运行【偏多头】

近期建材成交以及施工项目开复工率稳步回升，市场情绪有所回暖，刺激盘面震荡反弹，关注预期进一步兑现情况。短期钢厂原料日耗增加，双焦跟随板块震荡偏强运行。

建材成交大幅回升，双焦夜盘涨幅扩大【偏多头】

20日建材日成交恢复至20万吨，随着基建、房建项目陆续开工复工，终端需求有明显回暖迹象，市场情绪好转，双焦夜盘涨幅扩大。

焦炭方面，现货暂稳。供应端，焦企保持正常开工，出货正常。下游钢厂利润因钢材价格上涨得到一定修复，开工持续保持增长态势，贸易商集港情绪转好。焦煤方面，供应端，多数煤矿已恢复正常生产，进口甘其毛都口岸蒙煤日通车保持高位，基本在900车以上；澳煤方面，中国对煤炭进口实行自动许可管理，但目前海关政策仍有不确定性，加之澳炼焦煤近期价格飙升，性价比较低，澳煤短期影响有限。需求端，钢焦企业对原料煤维持按需采购，贸易环节持观望态度。

总体来说，市场对两会释放利好政策预期仍在，终端需求逐步回暖，短期双焦跟随成材震荡偏强运行，向上空间仍取决于需求恢复力度。策略上，前期多单继续持有，同时关注焦煤5-9正套机会。

需求预期乐观，双焦盘面增仓上行【观望】

焦炭方面， 昨日焦炭2305合约增仓上行，盘面收于2859.5元/吨，涨幅1.71%。现货方面，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价2650-2700元/吨。供应端焦企生产开工延续回升态势，随着后期钢厂复产，铁水产量将继续提升进而增加焦炭需求，但是由于市场对于煤炭远期价格并不乐观，进而影响焦炭价格，短期焦炭维持震荡运行。

焦煤方面， 昨日焦煤2305合约增仓上行，盘面收于1925元/吨，涨幅2.18%。现货方面蒙5原煤报价1500-1550元/吨。近期煤矿产量继续回升，蒙煤进口量高位运行，目前澳煤内外价格倒挂严重，预计短期澳煤增量有限。后期钢厂复产，也将提升焦煤需求，短期焦煤维持震荡运行，但远端供应增加预期将压制远月价格表现，预计仍将呈现近强远弱的格局。

铁水日均产量回升抬升双焦需求【观望】

基建首先复苏，预期向好被部分兑现，加上一线城市房价有回暖迹象，市场预期仍在兑现向好预期。钢厂日耗回升，带动原料端需求复苏，但由于钢厂当前仍处亏损状态，焦化厂也谨慎生产和出货，因此库存增量有限，依旧维持刚需采购，短期内双焦将延续震荡走势。