一、供给端

1.矿价居高不下，铁厂成本累加

印尼RKAB事件过后，印尼镍矿年内不再批准新配额，镍矿资源吃紧。菲律宾方面,苏里高雨季将至，矿山挺价惜售心态延续，镍铁厂原料采购和生产成本累高，亏损进一步扩大。目前镍铁厂报价维持坚挺，部分镍铁厂已计划减产止损。由于镍矿限额，印尼镍铁厂成本和利润也出现连续上涨和下滑。

2.8月进口再创新高，9月进口预计仍维持高位

据调研统计，节前一周（2023.9.21-2023.9.27）印尼镍铁发往中国发货19.47万吨，环比增加18.99%；到中国主要港口20.24万吨，环比增加109.09%，同比增加60.78%。

由于7月台风天气，海运停滞。印尼镍铁集中8月到货，8月印尼镍铁进口量86.7万吨，环比增加13.7万吨，创历史新高。

下游不锈钢300系排产不及预期，9月印尼镍铁回流或有减缓。镍铁市场对“银十”行情仍有期待，预计10月印尼镍铁回流将维持高位。

二、需求端

1.9-10月300系不锈钢钢厂受订单及库存压力减产，镍铁需求承压

全国300系不锈钢社会库存方面，不锈钢库存总量70.82万吨，周环比上升3.14%。300系资源整体小幅增库，主要体现在冷轧资源上。

9月300系170.97万吨，月环比减少2.29%，同比增加21.38%。10月排产317.58万吨，环比减少1.41%，同比增加3.62%。其中，300系169.18万吨，月环比减少1.05%，同比增加2.46%。

下游销售压力向上反馈，9月10月钢厂产量开始小幅减少，目前减量主要以中小型钢厂为主，青山、太钢、北港、广青、宝钢等大型钢厂暂无减产信息。

三、总结

国庆期间镍铁市场交投氛围平淡，镍铁价格维持平稳运行。假期期间，镍铁价格受镍矿端价格高位支撑叠加铁厂挺价，下探幅度有限，支撑仍强。下游不锈钢300系库存略有累库叠加需求不振，部分钢厂在消费和生产压力下，进入减产阶段。不锈钢贸易商，对“银十”节后持看好情绪，节前在市场多有囤货，而是否能给节后镍铁市场带来提升，还需多多关注行情变化。