随着钢厂特别是电炉利润的好转，成材产量下降趋势暂缓，需求无明显起色，库存极致优化。整体产业链格局无明显变化，在万亿国债及地产政策不断优化的影响下，宏观预期和市场情绪有所好转，板块呈现共振上行的趋势。尽管钢厂春节前补库时间尚未到来，但在成材减产幅度不大，场内原料库存超低的前提下，原料价格有望提前持续上行，推动钢价成本上移。

　　铁矿：成交情绪偏弱，矿价窄幅波动

供应端维持增长趋势，需求端铁水产量止跌企稳，小幅下降，港口库存呈现小幅累库态势。11月钢厂高炉检修数量增加，同时由于废钢供给不足和非建材产量仍维持高位，出口维持高位，给予铁矿石价格支撑。后期关注钢厂减产落实以及废钢供给回升情况，从而综合研判铁矿石的供需平衡，同时，紧密跟踪宏观经济政策、中国钢材出口形势和未来冬季的原料补库强度所带来的行情机会。

　　双焦：焦炭第一轮提降落地，焦企利润盈亏线水平

　现货方面，河北、山东主流钢厂对焦炭进行第一轮提降，目前已全面落地。目前焦企出货顺畅，厂内焦炭库存低位运行，焦企生产积极性一般。随着焦企第一轮降价全面落地，焦企利润目前处于盈亏线水平。

　　综合来看：由于焦化利润不佳，焦化厂生产积极性不足，加之10月底山西地区集中关停4.3米焦炉，短期将形成焦炭供给的明显收缩，随着钢厂主动减产检修，铁水产量高位回落，对于焦炭消费将有一定影响；近期焦煤供应有所恢复，蒙煤通关维持相对高位，随着海外煤价回调，进口煤利润有所修复，但是整体焦煤供给依然偏紧，钢厂利润受挫，部分钢厂主动减产检修，加之山西地区4.3m焦炉集中关停，对于焦煤消费将产生不利影响，在安全检查的大背景下，焦煤供需维持紧平衡，后期关注在安全检查要求下，供应收缩情况，以及关注冬季的煤炭补库行情。

　　动力煤：煤价持续下行，市场成交僵持

期现货方面：产地方面，榆林地区多数煤矿价格跌幅较大，需求清淡；鄂尔多斯区域煤价承压下行，坑口库存持续增加。港口方面，港口疏港压力较大，库存持续增加，煤价继续下行，成交清淡。进口方面，受内贸煤价格偏弱影响，进口煤报价有所松动，终端客户观望为主。

　　临近月底，少数煤矿已完成生产任务，个别煤矿故障检修，供应小幅收紧。在下游需求低迷下，北港库存持续攀升，港口煤价偏弱运行。由于煤炭产量维持高位，动煤供应较为宽松，短期煤炭价格承压偏弱，后续关注港口库存和下游需求变化。