主产品呈提涨趋势

　　11月份国内焦炭市场经历了两轮提涨反弹，截至11月底累计上涨220元左右，其中山东地区主流成交价至2210元(二级焦)、河北邯郸地区至2270元(准一级焦)、河南安阳地区至2570元(准一级焦)，环比涨幅分别为9.95%、9.66%、8.44%，相比6月份的年内价格低位上涨超20%。

在此背景下，我们发挥成本优势积极提升盈利水平，通过‘原料共采+生产成本+固定利润’定价模式，提升开工率，同时将焦炭产品直销终端，为公司稳定生产奠定托底保障。另外，根据国家4.3米焦炉产能淘汰政策，2024年中疆内乌—昌—石地区4.3米焦炉将逐步关停。我们抓住机遇，把握目前新建焦炉还未形成产能补充的政策红利期，充分发挥干熄焦品牌优势，扩大市场影响力，目前已与昆钢签订战略协议，正在积极与天业集团对接签订战略合作协议，企业针对焦炭市场变化情况，考虑产品规模效益，确保焦化满负荷生产。预计新疆地区内近期焦炭供应紧张，市场有望持续回暖。　　

副产品全线下跌

　　焦化副产品中如兰炭、粗苯、高温煤焦油、硫酸铵主流成交价分别至1278元、6450元、4460元、700元，环比跌幅分别为8%、5%、11.5%、26%，呈现了副产系列产品价格全线下跌的走势。

11月份国内煤焦油深加工市场也呈现了大幅度下滑态势，下游深加工主流产品煤沥青交投不旺，客户以按需采购为主，蒽油方面表现亦不乐观。炭黑11月新单价格大幅度回落，炭黑企业对蒽油和煤焦油抵触情绪日渐浓厚，继续利空煤焦油、蒽油价格走势。工业萘价格也呈现先涨后跌态势，深加工企业短期内亏损局面依旧很难改观。虽然煤焦油有止跌回稳迹象，但随着炭黑大幅下跌影响，下游工厂整体对于煤焦油采购情绪打压较强，以致煤焦油后市能否真正企稳仍是未知数。预计焦化副产系列产品整体回稳仍需时间，这种‘主暖副冷’的市场格局短期内有望延续。

　　区位优势分化明显

　　从今年以来的国内市场运行情况来看，由于受资源以及消费结构的影响，区域差距越来越大，区位优势凸显，盈利状况分化明显。如新疆地区目前已形成完善的供产销一体化发展格局，且成本大大低于内地，新疆地区焦炉气制甲醇成本甚至只有内地传统煤制甲醇的一半，而产品销售价格却与内地不相上下。作为焦化企业仅此一项副产品就让企业处于盈利状态，这也是行业的发展趋势。

11月份以来，焦炭价格有所上涨，企业实现盈利，我们保持了满负荷生产态势。从近期情况看，原料煤价格呈现上涨趋势，春节前预计仍会继续上涨，还会提高焦炭生产成本。钢铁企业由于天气原因，为确保生产稳定，存在补库存需求，但长期来看缺少需求增加的市场逻辑。展望后市，焦化和钢铁企业依然面临着严峻的市场考验。尤其是内地焦化企业高成本的持续，对焦化企业仍然是一个必须面临的主要问题，需要深入思考和改变。另外，焦化副产品波动比较大，基于副产品增长有限的原因，目前来看，总体开始呈现陆续回暖趋势，‘副冷’趋势有望得到改善。

　　临近年底，煤矿生产以保安全为主，煤炭供应减少，价格居高不下。焦企成本强支撑，在利好政策逐步落地带来的情绪继续向好修复下，基本面保持平稳向好。12月钢铁市场虽然会有小波段的调整，但应该还有转嫁成本的拉升空间。这也是钢厂目前积极原料补库的原因之一。受此利好，焦化主产品焦炭市场或仍有第三轮涨价空间。在此背景下，企业靠副产品提升企业盈利状态的积极性会有所下降，副产品后市或将以整理修复为主。