原料价格下跌钢厂吨钢盈利好转

　　2024年1-2月份，焦炭、废钢铁、铁矿石等原料价格与型钢价格基本呈现共振下行趋势，钢厂吨钢利润廖廖，多数时间段呈现亏损状态。3月中上旬，原料价格下跌速度有所加快，具体来看：焦炭方面，近日焦炭第六轮提降落地，月内提降两轮，累计跌幅200-220元/吨；矿石方面，日照港（600017）PB粉累计下跌120元/吨，跌幅较2月份扩大4个百分点；废钢铁方面，全国6-8厚废钢铁均价较2月底下跌260元/吨左右。受原料价格下跌影响，型钢生产成本相应减少，截止到3月20日，长流程钢厂生产成本为3486元/吨，较2月底减少295元/吨。

　　而型钢价格跌幅却仅为成本跌幅的一半左右，截止到3月20日，全国主导市场H型钢均价为3737元/吨，较2月底下跌155元/吨，分析原因来看：首先，贸易商由于对春节后预期偏谨慎，并未进行冬储，多是按照协议量正常发货，销售压力低于去年同期水平；其次，行业主导钢厂近期生产线负荷率不高，产量补充相对缓慢；最后，型钢下游需求复苏情况优于其他钢材品种，经过中上旬百元左右的跌幅之后，前期中标订单已有较为充裕的利润空间，终端采购呈现阶段性释放状态。受型钢价格跌幅不及生产成本跌幅影响，钢厂实时吨钢盈利目前已经增至200元/吨左右。

　　利润好转催动钢厂复工

　　型钢利润好转，催动常年停产或转产其他钢材品种的钢厂复产H型钢，据调研，3月份将有两家钢厂恢复生产，预计增产7.8万吨，5月份一家钢厂计划生产H型钢，预计增产12万吨。另外，有2-3家钢厂反馈对3-4月份的型钢检修做出调整，改为其他钢材品种生产线检修，铁水优先供应型钢生产。综合考虑，预计3月份H型钢产量或增至200万吨，型钢产量(工字钢、槽钢、角钢与H型钢之和)或增至450万吨左右，市场供应明显恢复，将对型钢价格形成负反馈。

　　现货基本面无明显改善制约价格上涨

　　短期行情来看，市场基本面或依旧表现为供应大于需求，制约价格上涨。具体分析来看：

　　首先，供应方面，上周终端集中采购后，钢厂与市场库存得到消化，已经低于去年同期水平，但由于当前型钢品种盈利可观，部分长流程钢厂调整生产计划，铁水优先供应型钢，短流程生产时间预计在26天左右，较去年月均平均水平提升5天，因此产量补充明显，市场供应压力依旧偏大。

　　其次，需求方面，尽管终端需求有所释放，但由于房地产及基建投资水平低于市场预期，下游采购持观望态度，需求释放强度受限，难对市场形成有效拉动。

　　再次，成本方面，原料价格可能仍有趋弱可能，预期型钢成本将延续下跌趋势，对市场支撑力度可能进一步回落。

　　最后，心态方面，行业参与者对市场预期偏谨慎，交易热情明显下滑。

　　综合来看，型钢现货基本面无明显改善，供应大于需求格局短期内难以得到好转，成本支撑力度不足，市场心态谨慎，价格或呈现弱势调整趋势。