上周焦煤市场弱势运行。供应方面，煤矿安全事故再发，安监形势加俊，煤矿以稳定安全生产为主，加上山西严查超产，供应增量不错。主流钢厂对焦炭价格的第七轮提降迅速落地，市场情绪再一次降温，钢材去库缺乏持续性，焦钢生产积极性都较差，观望氛围浓。今年以来，焦炭价格已经累降700-770元/吨，焦化利润亏损加剧，部分已最大程度的限产，对焦煤采购谨慎，刚需收缩，统计独立焦企全样本：产能利用率为64.67%减0.51%；焦炭日均产量59.34 万吨，减0.47万吨，焦炭库存125.90万吨，增 2.36万吨，炼焦煤总库存829.78万吨，减17.21万吨，焦煤可用天数10.5天，减0.14 天。炼焦煤线上竞拍流拍比例扩大，价格支撑不足。且由于钢价连跌，钢厂利润亏损，市场仍有八轮提降预期，产业情绪悲观，短期预计煤价仍将偏弱运行。策略建议：JM2405合约大幅下挫，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议以偏空思路对待，请投资者注意风险控制。

　　焦炭

　　上周焦炭市场偏弱运行。3月29日独立焦企全样本：焦炭日均产量59.34万吨减0.47万吨，焦炭库存125.90万吨增2.36万吨，调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-155元/吨；山西准一级焦平均盈利-138元/吨，山东准一级焦平均盈利-113元/吨，内蒙二级焦平均盈利-162元/吨，河北准一级焦平均盈利-125元/吨。七轮提降落地，焦企亏损严重，市场持续下行，贸易投机环节观望者居多，厂内出货不畅，生产积极性差。本周来看：终端需求反复，钢价再度下跌，铁水产量低位，高炉复产需求释放有限，虽然钢厂利润一度由于成本调降有所改善，但成材去库持续性不足，负反馈再次抬升原料端担忧情绪。地产市场仍面临现金流压力，铁水产量低位震荡，钢厂后续或仍有打压原料意愿，焦炭刚需预计继续承压。