供应端产量高位维持，俄镍受制裁后近期流入国内量有所增加。需求端，电积拖累，升水弱势难改，价格上涨后金川升水亦走弱。库存端，短期内外库存均有所去化，后续重点观察LME交仓情况。基本面整体维持偏弱判断。短期宏观层面通胀交易，锡海外挤仓情绪上形成拉动，基本面维持空配判断，建议观望或逢高空配；月差偏弱维持，暂时观望；受俄镍被制裁影响，内外正套预计进一步拉大，但价差已接近出口打开的状态，参与性价比较低。

　　【不锈钢】

　　供应层面看，4月排产环比小降但整体仍处于偏高水平。需求层面，终端需求整体偏弱，跟随黑色小幅回暖。成本方面，镍铁价格小涨，铬铁现货价格维持，钢厂盘面利润有所修复或导致4月实际产量高于排产。库存方面，锡佛两地库存小幅去化，交易所仓单历史高位为维持。短期有色整体上涨，但库存、仓单压力拖累价格上涨幅度，建议观望或逢高空配；月差方面，建议暂时观望。