煤炭板块估值的重塑正在途中，背后反映的不仅是煤炭行业深刻供需结构变化，逐步“公用事业化”，而且也反映了稀缺无风险收益率的高股息资产投资策略的问题。推荐：1)长协焦煤；2)高股息动力煤；3)估值偏低，具备修复空间；4)成长&转型。

　　受钢材产销及焦炭待提涨的提振，焦煤市场情绪又有明显反弹。需求端铁水有持续的小幅提产，焦炭持续提涨的预期也对焦煤产生共振效应。供应端国内前期部分事故煤矿有所复产，整体焦煤矿在前期低产基础上小幅回升，尚能保持低产刚性状态。进口端，蒙煤保持千车左右高通关水平；澳煤持续大跌后结束倒挂，开始少量进口但尚不会阔量。整体来看，焦煤需求边际持续改善，现货有所补涨，但因期价已涨至较显著升水，结合钢价情绪，继续看震荡，弹性仍较强。