事件：华阳股份发布2025年半年报，上半年公司实现营业收入112.40亿元，同比-7.86%，实现归母净利润7.83亿元，同比-39.75%;扣非后归母净利润8.24亿元，同比-32.18%。经营活动现金流量净额0.52亿元，同比-63.01%;基本每股收益0.22元/股，同比-38.89%。

　　二季度，公司实现营业收入54.22亿元，同比-10.24%;归母净利润1.86亿元，同比-56.97%。

　　点评：

　　二季度量增价跌，上半年虽受煤价下跌影响但仍保持较好韧性。产销量方面：2025H1.公司实现原煤产量2076万吨，同比+11.25%。2025H1商品煤销量实现1928万吨，同比+12.79%。其中，块煤销量184万吨，同比+2.06%;粉煤销量95万吨，同比+111.07%;末煤销量1390万吨，同比+10.70%;煤泥销量76万吨，同比+11.29%。2025Q2.公司实现煤炭产量1082万吨，环比+8.9%;实现煤炭销量1053万吨，环比+20.2%。价格方面：2025H1.公司实现综合煤炭售价460.84元/吨，同比-19.50%。2025Q2.公司实现综合煤炭售价419元/吨，环比-18.1%。成本方面：2025H1.公司实现煤炭销售成本289元/吨，同比-18.33%。2025Q2.公司实现综合煤炭成本287元/吨，环比-1.9%。