12月政治局会议及中央经济工作会议中已明确政策基调，将经济波动视为正常现象;二是按规律新年之初通常不会大幅调整政策方向，重大变化需待会后。同时，1月也存在一定的政策期待。两新政策今年对制造业需求拉动显著，若春节前能出台具体政策，可以提振市场信心。降准降息目前讨论较多，但是1月落地的可能性较低，26年一季度或有一定可能。核心关注点：地方专项债提前下达的规模;以旧换新政策是否延续出台;一月中旬左右或将公布新任美联储主席。