印尼镍矿政策不确定性导致市场谨慎，尽管1月不锈钢排产增加，但终端需求仍谨慎补库，库存小幅去化。

　　印尼供给端政策预期扰动，不锈钢期货价格上涨。印尼2026年镍矿生产配额削减约34%至2.5亿吨，引发市场对供给收缩的预期。尽管政策面利好，需求端改善有限，需警惕回调风险。

　　不锈钢供给收缩叠加价格走强，库存加速去化，原料价格强于成品，需求走弱，终端面临成本压力，印尼政策刺激镍价走强，关注实际落地情况和市场情绪。