【现货】现货价格偏弱走势，螺纹基差走强，热卷基差持稳。现货卷螺价差180元每吨。唐山钢坯-20至3000元。上海螺纹-10至3100元/吨，5月合约基差-11元/吨;热卷-10至3280元每吨，5月合约基差-4元/吨。

　　【成本和利润】成本端，焦煤和铁矿回落，利润走扩。当前处于季节性淡季，产业上下游供需双弱，但国内煤矿减产，成本下跌空间有限。目前利润从高到低依次是钢坯>热卷>螺纹。

　　【供应】1月钢厂复产，产量增幅不大。本周铁水下降，预计后期产量进入季节性减产走势。铁水环比-1.5至228万吨。五大材产量+0.62至819.2;其中螺纹-0.74至190万吨;热卷+2.85至308.4万吨。

　　【需求】需求季节性下滑趋势，但本周表需有所回升。五大材总需求+29.3至826万吨;其中螺纹+15.4至190万吨;热卷+5.8至314万吨。螺纹表需下滑较多，热卷表需维持稍高水平。出口接单持平，出口依然保持高位;节前需求偏弱，目前市场主要定价节后需求，节后需求向上弹性不大。主要关注节后宏观制造业和特别国债支持两重项目对钢材需求的弹性。

　　【库存】螺纹累库有所反复，热卷库存保持去库。考虑需求已经季节性走弱，后期预计进入累库周期。本周五大材总库存-6.9至1247万吨;其中螺纹-0.04至438万吨;其中热卷-5.8至362.4万吨。