硅铁供应端持续收缩至低位，库存受假期发运减量影响被动累积;需求端处于春节效应下的 “真空期”，市场以履行前期合同为主，基本无新单成交。成本端呈现分化格局，兰炭价格存在下行预期，但部分主产区电价上调。技术上，节前硅铁主力合约收跌0.9%至5492.处20日与60日均线下方。整体来看，当前硅铁供需矛盾尚不突出，预计期价维持震荡运行，关注兰炭与电价波动、钢厂复工复产进度及两会相关政策影响。