目前处于新旧动能转换阶段，稳增长依旧是政策主线，去年钢铁行业继续深度调整，内需循环链条仍需打通，高端制造业发力明显，钢厂主动对产品结构、经营模式进行了调整，积极应对行业变化，但国内高供给、低需求状态持续，行业困局仍在，2025年市场行情波动表现相对平稳，市场价格高低点价差缩小，2026年作为“十五五”规划开局之年，本文将从国内宏观环境、国内钢材供需及市场心态入手，对钢材价格走势进行分析。

        一、国内宏观环境及政策

        1.消费需求回暖

        2026年伊始国内CPI数据上涨明显，虽有春节部分商品价格上涨、消费需求恢复等因素存在，在一定程度上也反映出政策上在商品价格温和上涨方面的引导，2月份CPI同比涨幅由1月的0.2%扩大至1.3%，环比涨幅由0.2%扩大至1.0%，在积极有为的宏观政策的作用下，叠加地缘风险影响，全球通胀率或有明显上行，国内CPI温和回升将是大概率事件。CPI回升反映出消费端需求逐步回暖，有助于稳定宏观经济预期服务价格上涨显示居民消费意愿增强，有利于耐用消费品需求宏观政策将物价合理回升作为重要考量，意味着宽松货币政策有望延续，对基建等投资形成支撑。

        2.市场资金流动性充裕

        2026年开年M2同比增长9.0%，创近年新高，在适度宽松货币政策基调下，M2增速短期有望保持高位，为经济平稳开局提供流动性支持。2026年1月末，广义货币(M2)余额347.19万亿元，这一增速比上月高0.5个百分点，比上年同期高2.0个百分点，创下近年来的较高水平。2026年中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。目前资金面宽松对降低实体经济融资成本有积极帮助作用，同时在基建领域贷款投放加快，1月企、事业单位中长期贷款增加3.18万亿元，为"十五五"开局重大项目提供资金支持。

        3.工业领域表现分化，新质生产力带动明显

        近期中国PPI呈现降幅持续收窄、环比稳步上涨的积极态势。2026年2月份，PPI同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点，新质生产力提升及国际大宗商品价格上涨拉动。

        目前成本支撑与负反馈风险并存，具体情况来看：2月份，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨0.1%，同比降幅收窄0.3个百分点至-3.4%，计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.6%，电子半导体材料价格上涨2.8%，外存储设备及部件上涨1.2%，集成电路封装测试系列上涨1.1%，新质生产力带动作用明显。

        二、国内供需及价格情况

        1、铁水产量有回升预期但幅度可能弱于往年同期

        从2025年至2026年3月的日均铁水产量走势，2025年铁水产量经历了从高位回落、触底反弹，再到因环保限产而急转直下的三个阶段。具体走势如下：

        2025年从高位回落，上半年高位运行，全年整体承压：2025年初，铁水产量延续高位，下半年随着需求减弱和利润压缩，下半年铁水产量整体承压，呈现震荡下行趋势。

        2026年开年市场开始交易经济复苏和旺季需求预期，钢厂复产意愿增强。2月底快速回升：截至2月底，247家钢厂日均铁水产量快速回升至 233.28万吨，环比增加2.79万吨，同比增加5.34万吨，节后钢厂复产节奏较快。

        进入3月，受重要会议召开及北方重污染天气应急响应影响，北方环保限产成为打断复产节奏的核心变量，导致铁水产量在短短一周内回落超过5万吨。

        热卷等品种社会库存创历史新高，巨大的库存压力反过来抑制了钢厂的生产意愿，导致供给端恢复节奏整体偏缓。铁水产量走势，反映了钢铁行业在“宏观预期”与“产业现实”之间的艰难平衡。预计3月中下旬复产将再度开启，但受利润和库存制约，产量回升幅度可能弱于往年同期。

        2.2025年初至今钢材价格重心下移 上涨压力仍在

        2025年国内钢材价格整体呈现震荡下跌的运行态势，2025年均值为3492.37元/吨。2026年1月初，钢材价格呈现震荡偏强运行态势。1月4日-9日当周，全国钢材价格指数报3452元/吨，较上期上涨12元/吨，涨幅0.36%。3月初在政策暖风预期及限产作用的推动下，价格指数呈现上涨趋势，但后续市场情况来看，市场供大于求局面难改，钢材价格指数或维持窄幅震荡趋势。

        3.库存同比增加 表需同步下降

        2026年3月第一周与2025年同期相比，五大钢材品种市场呈现出总库存压力显著增加、供应结构调整、需求韧性不足的态势。3月第一期五大钢材品种供应797.24万吨，年同比减少4.65%。钢材品种产量结构有所分化，以螺纹、线材产量增加为主，热轧产量有所下滑，五大品种总库存有所回升，且建材板材库存变化一致，建材、板材均呈现累库态势，建材累库89.76万吨，板材累库16.13万吨;消费方面，本周五大品种周消费量为633.5万吨，其中建材消费环比增90.8%，板材消费环比增0.3%。本周五大品种中建材与板材的消费结构保持一致。

        目前处于钢材旺季需求验证的关键时期，短期影响钢材价格波动的主要因素仍为地缘政治的扰动。从产业端来看，目前五大材产量后续仍有进一步增产空间，成材库存去库拐点将延后，黑色供需矛盾处于进一步累积状态。

        三、市场心态偏谨慎

        目前市场高供给压力仍存，正月十五之后，终端陆续开工，需求处于陆续上量阶段，但通过唐山市场情绪指数来看，3月第一周指数值为44.34，处于荣枯线下方，市场情绪仍偏谨慎，主要由于近期地缘冲突等事件对于大宗商品价格扰动因素加大，以及高供给的状态影响，导致市场交投偏于谨慎。

        四、稳增长为主线 国内钢材价格窄幅震荡或成主旋律

        今年开年钢材价格延续去年震荡节奏，双焦支撑作用明显，3月处于需求验证重要时间节点，钢价在高供给及负反馈状态之下，压制价格上涨幅度，成材价格或维持窄幅震荡趋势。

        政策方面处于新旧动能的转换阶段，传统制造业和高端制造业表现分化，在稳增长的背景下，全国统一大市场的建立引领下，国内内需循环链条逐步完善，随着消费需求维持回暖、市场资金流动性提高，大宗商品的价格也将在温和通胀的作用下，温和提升，前提是供需矛盾逐步缓解，短期来看结合市场情绪及政策，国内钢材价格或仍维持窄幅震荡趋势。