从需求看， 1-2月份固定资产投资同比增长1.8%，高于去年全年的-3.8%，扭转了去年9月以来的持续负增长局面。其中1-2月基建投资同比增长11.4%，较去年全年加快10.8个百分点;1-2月制造业投资增长3.1%，较去年全年加快2.5个百分点;1-2月房地产开发投资同比下降11.1%，降幅较去年全年收窄6.1个百分点。1-2月份固定资产投资增速转正，基建、制造业投资增速均明显回升，地产投资降幅也明显收窄，在一定程度上提振市场信心。不过地产相关指标依然较弱，1-2月商品房销售面积、新开工面积、施工面积同比降幅分别达到13.5%、23.1%、11.7%，地产低迷直接压制了钢材需求。今年我国财政靠前发力，一季度新增专项债发行同比大幅增长，二季度基建投资将有望维持高位，将在一定程度上对冲地产疲弱对需求的整体影响。

　　从供应端看， 1-2月全国粗钢、生铁和钢材产量同比分别下降3.6%、下降2.7%和下降1.1%， 1-2月份中国钢筋和中厚宽钢带产量同比分别下降9.1%和下降6.7%。3月份钢联铁水产量先降后升，月中最低降至221.2万吨，月末回升至231万吨，基本与二月末持平。目前钢厂利润处于低位，不过247家钢厂盈利率达到43.29%，较前期有所回升。二季度供应端受到的扰动因素较一季度或将有所减少，钢厂生产或将季节性回升，铁水产量有望回升到240万吨以上水平，螺纹、热卷产量也有明显回升空间。

　　从库存来看，今年库存表现基本符合季节性，总库存在节后第四周出现拐点，最近两周库存下降较为明显，高库存压力逐步得到缓解。目前五大材总库存同比增加37.55万吨，其中螺纹钢库存同比增加2.01万吨，热卷库存同比增加24.35万吨。但局部库存压力依然较大，如杭州螺纹150万吨，唐山钢坯库存214万吨，唐山热卷带钢库存273万吨，均处于历年同期最高水平。

　　从成本来看，一季度原料价格表现强于钢材，钢厂利润持续收窄。中东地缘冲突明显推高了能源价格，铁矿石海运及生产成本抬升，焦煤受“能源替代”影响明显，成本抬升成为支撑钢价的重要因素。