五一假期前夕，宏观层面接连释放提振信号。4月28日政治局会议定调“用好各类宏观政策，着力稳定经济增长”，并明确提出“深入挖掘内需潜力”，投资端精准锚定水网、新型电网、算力网、城市地下管网等“六网”新基建，将2026年一季度GDP同比增长5%所积累的政策红利转化为具体的投资图谱。与此同时，截至5月4日，消费品以旧换新政策已惠及8620.4万人次，带动汽车、家电销售超过4800亿元，为板材类需求提供了底部支撑。地产方面，香港、深圳等城市在节前密集放松限购，公积金贷款提额、人才购房补贴等新政策多渠道发力，深圳新政落地后，门店带看量与签约量同比显著走高，一线城市楼市出现初步修复迹象。宏观预期随之升温，为节前黑色系期货营造出多方增仓的偏暖氛围。

　　节日期间，新加坡铁矿石价格小幅上行，亚太股市整体表现偏好，市场环境偏暖，带动原料价格上涨，成本支撑明显增强。此外，截至5月1日当周，螺纹钢产量减少8.01万吨至206.92万吨，长短流程产量环比分别下降5.27万吨和2.74万吨;一季度螺纹钢累计产量同比下滑，受品种盈亏影响，钢厂生产螺纹的积极性依然较低，限制了节后增产的弹性。成本端高位坚挺与供给端弱恢复共同构成当前市场的托底力量。成本端高位坚挺与供给端弱恢复共同构成当前市场的托底力量，节后首日螺纹钢期现联动上涨，市场交投氛围改善。

　　然而，需求的弱复苏及库存的结构性下降正在对现货形成冲击。“金三银四”的需求表现明显弱于预期。五一期间，终端采购基本按需进行，未见集中放量，全国建筑钢材周度成交日均值仍低于往年同期水平。需求复苏疲弱的同时，资金传导也存在隐忧：一季度专项债前置发行形成支撑后，4月发行节奏明显放缓，“两重”项目建设实物工作量尚未形成明显的季节性陡升。贸易商节前小幅囤货后出货缓慢，投机需求依旧疲软。若五月上旬补库力度不及预期，则“量价回升”随时可能沦为昙花一现的复苏假象。