基本面来看，周度铁水产量微降，钢厂盈利率大幅下滑，第五轮焦炭提涨全面落地，钢厂基本全线亏损，盘面利润收缩至近十年来低位，现货利润进一步收缩。受制于上游高价原料，钢厂螺纹产量略微回升，热卷产量微下滑，螺纹库存降幅较大，热卷微去库，螺纹表需回升，热卷表需下滑。总体来看，焦煤方面山西产量偏低，复产缓慢，现货价格屡创新高，蒙煤通关低位震荡，双焦价格中枢高位对钢材成本支撑较为坚实，焦炭方面大幅提涨，双焦回调后盘面贴水较高。铁矿石库存底座偏高，基本面偏弱，跟随海运费波动，处于震荡格局。钢材基本面偏弱，产业链整体利润不足，或倒逼下游钢厂减产负反馈来解决焦煤供需矛盾。市场核心关注点在于蒙煤通车能否恢复缓解焦煤供应短缺，下游旺季需求能否承接反弹后的钢价，以及利润压缩后铁水以及成材自身的产量变化，后续行情将围绕这几个关键点展开。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，逢高空材，逢低多钢厂利润，中期仍以宽幅区间震荡对待。