今年房地产和基建需求表现较弱，整体需求仍依赖制造业和出口，目前终端需求表现一般，铁水产量同比偏弱，双焦需求偏弱，但焦煤大减产后供需偏紧，现货价格处于高位，基差处于极值附近。双焦主要交易供给端变量，目前焦煤处于政策转变的关键节点，三部门联合发文推动煤炭保供，各地政府也在积极推动保供政策落地，预期焦煤产量将逐步回升，焦煤价格将逐步回归合理区间。节日期间焦炭第一轮提降100元落地，焦煤市场情绪偏弱，现货价格有所下跌，但煤矿复产进度缓慢，库存处于低位，短期内焦煤价格还有一定支撑。后市钢厂利润较差，铁水产量大概率继续下降，并且煤矿有复产预期，焦煤供增需减，仍是偏空格局，重点关注政策和煤矿复产情况。