节前由于煤价上行带来铁合金成本上升，电价上行预期以及硅铁低仓单等因素下铁合金价格大涨，后因煤价回落，仓单回升等因素价格涨幅几乎完全回吐。当地铁合金主要矛盾仍是产能严重过剩，钢材需求一般，非钢需求较好但占比相对有限，整体供应压力维持高位。节后来看，成本端锰矿价格随运费小幅上升，电价暂时未现上行趋势，成本相对稳定;过剩产能待出清;金九需求表现一般，银十无乐观预期，整体供需维持偏过剩状态。预计铁合金价格维持低位震荡，后续若电价出现上行或存在成本中枢抬升驱动。