钢铁的需求结构正在发生实质性变化。2020年，我国建筑业用钢占比为58%，工业用钢占比为42%;2025年，建筑业用钢占比降至49%，工业用钢占比提升至51%，首次超过了建筑业。钢筋产量从2020年的2.66亿吨降至2025年的1.86亿吨，减少8000万吨;热轧卷板产量从2020年的2.6亿吨增至2025年的3.77亿吨，增长1.17亿吨。今年1—8月，我国固定资产投资下降7.2%，房地产、基建、制造业投资分别下降16.9%、4%和2.3%，建筑业用钢需求相应走弱;工业领域相对健康，机械行业增加值增速超过10%，造船等行业增速领先，汽车行业增速同比下降近3%。

　　江苏沙钢物资贸易有限公司总经理袁华东表示，下游用钢需求变化可归纳为五个维度：总量上，普通钢材需求减少，制造业成为用钢主体;品种上，普通钢材需求萎缩，高强特种钢、定制化品种需求快速增长;质量上，高强、超薄、精度、稳定性已成为硬性门槛，下游需要整体材料解决方案;订单方面，大批量订单减少，小批量、多批次、定制化订单增多;外部环境方面，全球钢材需求缩减，出口竞争从“拼数量”转向“拼品质”。生产方面，钢厂不断压减低附加值品种产量、丰富品种储备，经营上从“以产定销”转向“以效定产”，研发从跟随下游转为协同攻关、联合开发。

　　家电行业是需求变化的典型样本。据中国家用电器协会副秘书长骆媛媛介绍，今年1—8月，家电行业主营业务收入为1.31万亿元，同比下降0.3%，利润下降16.9%，主要源于有色金属、化工原料等价格上涨。零售端呈现“内冷外热”格局。空调、冰箱、洗衣机零售量分别下降11.9%、4%和2.7%。内需下滑与“以旧换新”政策持续实施、需求提前释放有关，2026年补贴金额出现实质性削减。出口竞争力较强，冰箱出口同比增长11.1%，洗衣机出口增长6.4%，空调出口下降6.8%。

　　工具之用服务产业风险管理

　　面对价格波动，企业普遍把期货作为管理经营风险的工具。袁华东表示，沙钢参与期货市场的定位是产业客户，所有操作必须与实际销售紧密挂钩。原料端采用大周期套保逻辑，依据对全年价格区间的判断对流转库存做“增、减、控”;销售端不做投机择时，而是把期货作为销售渠道的有效补充。他认为，产品国际化的两个痛点是汇率和贸易政策的变化，需要在接单和期货运用中纳入考量。

　　在出口订单的具体操作上，袁华东介绍了沙钢的锁价做法。他坦言，企业接热轧卷板出口订单时，关键在于“怎么对冲”而非“要不要对冲”。从接单周期来看，冰箱等家电用钢订单往往需锁价1年甚至2年，负责接单的部门如果是承包单位，在接远期订单的同时要在期货市场做空，并根据价格变化适时用多单进行部分对冲;如果是制造厂的业务单位，则只对制造厂结算清单。沙钢的做法是，无论哪种订单均可承接，但“永远用原料对冲”，这是基本原则。

　　在袁华东看来，企业的考核导向已从单纯的贸易量转向品种结构与效益，因此接到订单后，原则上要对原料进行套期保值，而不是在成材品种上做多。这一操作逻辑的背后，是产业客户对自身定位的清醒认知：企业的优势在于对全年价格区间的判断，而不是对短期价格波动的精准择时。

　　无锡市群明钢业有限公司董事长王承忠表示，不锈钢行业经历了从净进口到净出口的转变。相较普通钢铁，不锈钢行业的竞争更为激烈，周期特征明显，民营企业需持续调整经营策略，方能在市场竞争中站稳脚跟。在风险管理方面，王承忠说，在不锈钢期货上市前，企业主要依赖现货市场管理经营。不锈钢期货上市后，他成为最早一批参与者，通过交割实现了期现结合。

　　为了让期货工具更好地服务产业企业，马力提出了品种体系的优化方向。他认为，在现有螺纹钢、热轧卷板、线材期货的基础上，上市品种仍有扩展空间，比如优特棒材年产量在1亿吨以上，其中优特钢(45号钢、弹簧钢等)占比超过60%，体量大、流通基础好。他特别提到，热轧卷板与中厚板价差波动较大，用热轧卷板期货对冲中厚板价格波动风险的变数较大，造船企业锁价接单却锁不住钢材成本，若有中厚板期货工具的配合企业经营会更加得心应手。

　　马力将产业链风险管理分为两大板块：在建筑板块中，投资方可在立项时锁定原材料成本，避免投资超预算，总包方也可在甲方锁价的合同下用衍生工具锁定成本;在工业板块中，销售价格已锁定、生产周期长的企业，比如造船、大型机械企业等，需要在销售价格锁定时同步锁定原材料成本。他判断，下游用钢企业的衍生品应用场景潜力仍然很大。