9月宏观数据，地产基建投资继续下滑，终端需求仍然偏弱。成本端焦炭开启首轮提涨，但煤炭保供话题再度提起，成本拖累明显，夜盘钢价窄幅运行。上周高炉开工率环比降低，铁水产量小幅下滑;电炉开工率增加，产能利用率回升，短流程供应环比增加。整体钢材供应小增，铁水从板材转向建材。需求方面，表观消费环比大增，节后补库速度加快，终端需求环比转好;钢材总库存加速去化，整体库存压力有所缓解。成本方面，煤炭保供升级，成本支撑明显转弱。综合来看，本周供需格局转好，但旺季需求已至尾声，钢价有所反复;考虑到需求拖累延续，钢价上行空间不大。策略方面，空单继续持有，关注下方空间。