当前焦煤期货处于深度贴水状态，已经提前部分计价了供给恢复的利空预期，预计继续向下空间比较有限。同时，蒙煤通关及山西煤矿复产进度依然存在不确定性，而焦煤盘面极易受资金情绪、交易逻辑切换影响，容易出现典型的脉冲式行情，节奏趋势切换极快。焦炭无独立逻辑，跟随焦煤为主。关注蒙煤通关恢复情况及山西煤矿复产进度。