环渤海动力煤价周跌1.84%，秦皇岛港平仓价微降0.26%;京唐港主焦煤价周跌2.8%，喷吹煤跌4.37%。但港口库存下降1.94%，钢厂及焦化厂炼焦煤库存连续小幅去化，显示终端补库节奏未停。近期机构研报指出，保供政策正逐步发力，煤矿复产持续推进，尤其山西焦煤产区复产偏慢，反而强化区域供给刚性。研报认为，进口煤增量存在不确定性，而国内库存处于低位、电厂冬储临近，将对煤价形成实质性托底。研报指出，中国神华等高分红、低估值龙头兼具业绩确定性与政策受益弹性，广汇能源、兖矿能源受益疆煤外运提速，淮北矿业、平煤股份则直接受益焦煤结构性紧缺。基本面来看，当前价格回调已部分反映短期需求扰动，但供给端约束仍在，冬储行情启动后价格反弹动能正在积聚。